【華寶期貨】有色11月報：逐步過渡傳統(tǒng)淡季 關(guān)注內(nèi)外價差波動
宏觀上美聯(lián)儲預(yù)計 12 月份降息成為大概率事件；國內(nèi)財政發(fā)力有望為經(jīng)濟(jì)提供重要 支撐。基本面來看，近期礦端幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)逐步體現(xiàn)，對礦價帶來一定支撐，或帶動氧 化鋁價格走勢稍有反復(fù)。但年底雨季影響逐步淡化，長...
宏觀上美聯(lián)儲預(yù)計 12 月份降息成為大概率事件；國內(nèi)財政發(fā)力有望為經(jīng)濟(jì)提供重要 支撐。基本面來看，近期礦端幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)逐步體現(xiàn)，對礦價帶來一定支撐，或帶動氧 化鋁價格走勢稍有反復(fù)。但年底雨季影響逐步淡化，長...
海外方面，美聯(lián)儲本次 “降息 + 止縮表” 的組合操作，標(biāo)志著后疫情時代貨幣 政策的重大轉(zhuǎn)向，既是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力的回應(yīng)，也是對未來風(fēng)險的前瞻性布局，預(yù)計 12 月份降息成為大概率事件。展望未來，由于美國內(nèi)部分歧、政府關(guān)門...
宏觀上美國經(jīng)濟(jì)增長動能趨弱，美聯(lián)儲重啟預(yù)防式降息，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲 10 月份降息概率仍然較高，但未來路徑將繼續(xù)緊密跟蹤就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動修復(fù)，內(nèi) 需提振仍需政策驅(qū)動。基本面來看，近期礦端幾內(nèi)亞雨季影...
房地產(chǎn)方面，政策組合拳下，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降，同比降幅總體繼 續(xù)收窄，但整個房地產(chǎn)市場的止跌回升仍需更多時間。目前看，房地產(chǎn)對建材的影響中性 偏空。 1-8 月鋼材出口同比增長 10%以上是超出市場最初預(yù)...
宏觀上市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂情緒明顯增加，對年內(nèi)降息預(yù)期進(jìn)一步升溫，預(yù)計 美聯(lián)儲 9 月大概率重啟降息，未來需要密切關(guān)注降息幅度及后續(xù)政策路徑。
我們認(rèn)為 9 月份鋼價下有支撐、上有壓力，低位偏弱運(yùn)行。壓力來自鋼材基本 面，閱兵后原來停產(chǎn)的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，建材需求低迷和卷板類需求增速放緩均抑制了高鋼 價，但國內(nèi)宏觀“反內(nèi)卷”意味著鋼價跌幅不深。
宏觀上美國新一輪關(guān)稅計劃已成為最突出的市場擾動因素，美國及歐元區(qū)貨幣政策 走向暫不明朗，市場預(yù)期搖擺。
我們認(rèn)為 8、9 月份鋼價下有支撐、上有壓力。壓力來自鋼材基本面，建材需 求低迷和卷板類需求增速放緩均抑制了高鋼價，但秋季閱兵前北方部分地區(qū)可能存在的停限產(chǎn) 和國內(nèi)宏觀“反內(nèi)卷”意味著鋼價跌幅不深，月內(nèi)可逢回調(diào)輕倉...
目前宏觀海外政策仍在博弈，特別是特朗普政府在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易等領(lǐng)域的政策動向，成為外部環(huán)境的關(guān)鍵變量。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、外需復(fù)蘇動能不足等外部挑戰(zhàn)依然存在，但國內(nèi)政策儲備充足且調(diào)整空間較大，將為經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好...